Circle Internet Group（股票代码：CRCL）股价近期出现反弹。截至发稿，CRCL 报 65.68 美元，日内上涨 3.89%。然而，2026 年以来该稳定币发行商股价累计下跌约 21%，远低于 3 月和 5 月逾 130 美元的峰值。
从技术面看，自 5 月以来价格形成更低的高点，空头仍占主导。尽管 CRCL 试图在 60 美元区间企稳，但尚无充分证据表明支撑确立。RSI 从接近超卖区域回升，但仍低于 50 中性线；MACD 线上穿信号线，柱状图略微转正，显示跌势有所放缓，但 MACD 线仍处于零轴下方。
压力来自两方面：一是 Mizuho 近期将目标价从 85 美元下调至 50 美元，并给出“跑输大盘”评级，主要担忧 Open USD（OUSD）带来的竞争。OUSD 由包括 Coinbase、贝莱德、万事达、Stripe 和 Visa 在内的 140 多家公司支持，与 Circle 保留 USDC 储备收益不同，OUSD 计划与合作伙伴分享储备收入，这或迫使 Circle 提高分销分成，压缩利润。
Coinbase 作为 Circle 最大的 USDC 分销伙伴，其即将进行的收入分成谈判尤为关键，OUSD 可能增强 Coinbase 的议价能力。此外，Baird 也将 CRCL 目标价从 138 美元下调至 100 美元，但仍维持“跑赢大盘”评级。
展望后市，多头关注 Circle 获得的 OCC 批准（First National Digital Currency Bank）、其在稳定币市场的强势地位以及 6 月 1.21 万亿美元的交易量。8 月财报和 Coinbase 协议或成催化剂。空头则担忧 USDC 可能因 OUSD 在费用和分销成本上的竞争而失去市场份额，且 Circle 依赖储备利息收入，易受利率和市场活动影响。
总结：CRCL 短期企稳，但整体趋势仍面临压力。OUSD 竞争和 Coinbase 谈判构成主要风险。