随着市场压力持续，投资者行为的重要性正与比特币价格走势并驾齐驱。根据最新链上数据，较新的比特币买家正越来越多地承受亏损，而非等待价格回升。这一趋势日益明显：以亏损状态发送至交易所的比特币30日均值已攀升至2450枚BTC。这一变化并非常规的获利了结，而是指向在75,000至126,000美元区间买入的投资者正在投降。
来源：CryptoQuant
压力进一步明朗：月度已实现亏损达到创纪录的9000万美元。这一数字超过了以往的投降阶段，并表明近期买家因在更高价位入场而承担了更大的损失。即便如此，历史经验显示，投降往往出现在市场重置的后期阶段。如果短期持有者SOPR、处于亏损状态的UTXO以及已实现盈亏比开始稳定，卖压有望逐步缓解。在此之前，弱势手将持续将比特币转移给信念更强的投资者。
新鲜需求重建支撑
这种供应转移正在重塑比特币的短期持有者结构。根据最新数据，新买家正抓住每次机会吸收可用供应，而非来自短期持有者基础的二次分配。这一趋势在62,000至65,000美元价格区间内尤为明显——当比特币从57,000美元低点反弹时，该区间形成了新的成本基础。对该区域需求的增加也支持了该区间可能为比特币提供近期支撑的观点。
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尽管大部分增长发生在复苏期尾声。因此，66,000美元代表着投资者可确信自己持有资产“新”成本基础的确认价位。若强劲的价格突破66,000美元，则很可能增强上行动能持续的信心。否则，若未能收复该水平，可能促使近期买家离场，重燃短期卖压。眼下，66,000美元仍是持续积累与潜在局部顶部之间的分界线。
这种供应转移正在考验比特币的复苏能力。随着比特币在64,700至65,000美元附近交易，市场焦点已转向66,000美元阻力位。卖出风险比率持续下降，表明卖方疲惫加剧。
来源：CryptoQuant
与此同时，表观需求已从近-275,000 BTC改善至-172,960 BTC。这表明新鲜买盘正逐步吸收供应。然而，中性资金费率与区间波动的未平仓合约仍表明，需要更强的现货需求才能确认持续复苏。
最终总结
比特币卖方疲惫情绪正在上升，但66,000美元仍是确认持续复苏的关键水平。比特币需求正在改善，但仍需更强的现货买盘来验证趋势反转。