自今年1月加密市场总市值（不含稳定币）达到峰值以来，已蒸发约1.11万亿美元。稳定币作为市场的“干粉”，其流出规模持续扩大，过去一个月仅币安和Bybit两大交易所就录得23亿美元的稳定币提现。
据CryptoQuant数据，稳定币交易所储备已转为负值，打破了过去几年持续正值的格局。DeFiLlama数据则显示，稳定币总市值自4月峰值3224.19亿美元已减少约123.55亿美元，过去一周再跌11.67亿美元。比特币价格受此影响，已在64,500美元阻力位下方徘徊49天，抛压持续累积。
尽管美国M2货币供应量创下22.8万亿美元新高，但流动性并未大量流入风险资产。地缘政治冲突与通胀担忧使得市场整体处于风险规避状态，稳定币供应增长短期内难以恢复。除非稳定币流入重新回暖，否则市场可能继续承压。